基于年报文本分析构建的业务相似度因子及其市场信息摩擦下的股票收益联动研究
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摘要
本报告提出通过对上市公司年报文本中经营业务描述的文本分析，构建业务相似度因子SIM，进而计算业务竞争度，揭示了传统行业分类难以准确反映企业间竞争关系。基于SIM构建的业务竞争度因子能有效预测股票波动风险，且在市场信息摩擦背景下，还构建了股票收益联动因子Linkage，捕捉了同业务公司间的动量溢出。进一步引入业务复杂度与投资者注意力限制，优化收益联动因子表现，低关注度股票中策略收益更佳，年化收益超26%。该研究为捕捉隐含业务竞争与市场信息摩擦提供新的量化工具和投资策略 [pidx::0][pidx::9][pidx::12][pidx::14][pidx::20][pidx::21]
