T宏ab观le_经Ti済tle周] 期划分下的 ETF 配置方法
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摘要
本报告基于Black-Litterman模型对均值-方差模型加以改进，结合宏观经济指数与流动性指数划分经济周期，构建基于美林投资时钟的ETF宏观择时策略。利用马尔科夫区制转换模型划分经济及流动性阶段，结合境外资产利差择时纳入全球配置，设计针对不同时期的资产权重约束以优化配置。样本外回测显示该策略2020年以来年化收益率6.83%，波动率5.51%，最大回撤仅-4.63%，表现稳健，适合大类资产配置中的动态调整 [page::0][page::2][page::4][page::6][page::7][page::9][page::12][page::13]
