中金2026年展望 | 美国宏观：供需新变局（要点版）

创建于 2025-11-04T07:52:22.201464+08:00 更新于 2025-11-04T08:00:26.539023+08:00

摘要

报告分析了2026年美国宏观经济面临的供给与需求新格局，指出关税和移民政策导致供给收缩，AI资本开支持续扩张但边际效应减弱，经济将面临“类滞胀”风险。预计GDP增速1.7%，核心PCE通胀率维持3%左右，美联储年底预计降息至3%-3.25%区间，财政政策调整有限，整体经济增长承压且通胀顽固[page::0][page::1][page::3][page::5][page::6]

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