宏观变量的资产定价——宏观因子模拟组合
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摘要
本报告围绕宏观因子模拟投资组合（FMP）构建及优化展开，系统梳理了经典的Fama-MacBeth回归、最大相关度组合（MCP）方法，提出统一的FMP权重计算框架，并介绍基于tPCA的工具变量估计法用于修正因子测量误差。通过实证分析多种方法表现差异，发现在风险和成本控制上OLS方法表现优异。宏观因子模拟组合应用于捐赠基金组合对冲宏观风险，有效提升组合夏普比率并降低最大回撤，展现稳健alpha获取能力[page::0][page::16][page::18]。
