商品期货 CTA 专题报告（八）：基于期限结构稳定性判断的展期收益策略详解
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摘要
本报告系统分析了我国商品期货期限结构及展期收益对期货多头收益的解释能力，实证43个品种数据，发现展期收益与收益率相关系数达0.58（见图5、图6）。基于近月与远月主力合约的展期收益因子，构建了横截面多空策略（RR策略），回测显示年化收益超10%，夏普比率超1.6（见图8、图9）。引入期限结构稳定性判断，剔除不稳定样本，形成SRR策略后，策略收益与稳健性进一步提升（见图13、图14）。多个测试路径和WFA滚动优化验证了策略稳健性和实操性，样本外年化收益达10.4%，夏普比率1.94，Calmar比率1.79（见图18、表9）[pidx::0][pidx::7][pidx::9][pidx::15][pidx::17][pidx::18]
