【固定收益】美债周报：如何看待美债期货净多头持仓的减少？
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摘要
本周美债收益率显著走高，油价推升通胀预期与降息预期退温共同推动短端与中端收益率承压，久期策略的性价比下降，资管机构持续削减美债期货净多头，现券持有收益改善及久期风险放大促使对冲需求下降。正套交易空间被挤压，交易商在资产负债表约束缓和后介入对冲策略，基差交易空间收紧，市场参与者的对冲成本与风险偏好随之变化。未来需关注能源价格传导至通胀的程度以及能源供给/地缘风险对降息路径与期限溢价的影响，短期内美债利率可能在高位震荡并呈现曲线熊平态势，降息节奏回落空间有限。 [page::1]
