【华鑫固定收益|固收周报】关注股债性价比何时重回偏向债券
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摘要
本报告基于国家资产负债表分析，指出2025年实体部门负债增速趋于下行，货币政策边际松弛，资金面或于7月初见顶。股债性价比目前偏向股票，但随着缩表周期推进，预期重回债券较优，同时权益风格偏向价值。宽基轮动策略表现优于沪深300，推荐红利指数、上证50及长端国债ETF配置。行业方面，钢铁、建筑材料和银行领域表现突出，拥挤度和成交量存在行业差异，估值盈利结构良好，宏观风险值得关注。整体提示缩表下配置风险管理需加强 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]
