债券预期收益框架与久期择时策略 | 开源金工
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摘要
本报告构建了基于即期收益率期限结构的债券预期收益框架，复现并改进Diebold 2006模型，提出结合宏观变量预测与动态中枢调整的水平因子预测方法，显著提升了即期收益率预测方向胜率。基于该模型设计的久期调整择时策略，在2009-2023年区间表现优异，年化收益率5.11%，夏普比率1.88。此外，将该策略映射至中债国债总财富指数，实现了更具实用性的指数轮动，年化收益率达6.36%。进一步将久期调整策略应用于股债风险平价组合，显著提升风险调整后的收益表现，体现了策略在资产配置中的应用价值 [page::0][page::1][page::4][page::11][page::12][page::15][page::16]。
