量化选股策略核心表现 [page::0]

• 国企基本面因子多头策略2025年5月实现收益4.96%，相较中证国企指数超额收益2.66%。

- 科技主题基本面因子多头策略同月收益4.96%，超出科技股样本池0.81%，超出万得双创指数3.33%。

• 策略选股均基于基本面量化因子构建，调仓股票均为行业内优质企业。

量化策略方法与评级体系 [page::2]

• 评级体系细分行业和公司评级，标准分别以相对基准指数的涨跌幅界定，覆盖沪深港及新三板市场。

- 采用回测历史收益与相对市场表现结合的统计规律，强调策略稳定性和风险提示。

• 投资分析师团队具备丰富量化选股、指数择时和行业轮动经验，确保策略研发专业水准。

国企与科技股量化选股因子策略简介 [page::0]

• 以基本面因子为核心构建多头股票池，强调质量和成长性因子的结合。

- 国企策略关注传统产业且剔除短期波动，重点配置了冠农股份、北大荒等龙头国企。

• 科技股策略侧重创新驱动型企业，包括派诺科技、海尔生物、扬杰科技等优质标的。

- 策略全维度调仓及动态优化，适用于A股中具备流动性和成长潜力的行业与个股池。

【银河金工马普凡】量化选股策略更新 — 详尽分析报告

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1. 元数据与概览（引言与报告概览）

报告标题： 【银河金工马普凡】量化选股策略更新
作者： 马普凡
发布机构： 中国银河证券研究院
发布日期： 2025年6月8日 07:00 北京时间
主题： 本报告主要针对“国企基本面因子选股策略”与“科技主题基本面因子选股策略”的最新表现进行分析和更新，内容涵盖策略收益表现、调入股票名单，以及风险提示。

核心论点：

• 国企基本面因子多头策略在2025年5月实现4.96%的收益，超出中证国企指数2.66个百分点。

- 科技基本面因子多头策略同样实现4.96%的收益，较科技股样本池超额0.81%，较万得双创指数超额3.33%。

• 报告分别列出了最新调入的股票列表，为投资组合提供了更新方向。

- 风险提示强调量化模型基于历史数据和统计规律，无法完全排除政策及其他即时事件的冲击，投资者需谨慎参考。

整体而言，报告旨在向投资者展示两类量化因子策略的近期有效性，同时指出策略风险与限制，为投资决策提供有理有据的参考。[page::0]

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2. 逐节深度解读

2.1 核心观点（收益表现与策略调仓）

内容总结：

• 报告首先披露两个策略在2025年5月的表现。国企基本面因子策略收益4.96%，明显跑赢基准指数，科技股策略同样实现近5%的正收益且领先相关指数。

- 报告进一步给出当月新调入的个股名单，覆盖从农业、制造业到高科技、医药等多个领域，展示筛选因子对目标股票选择的广泛覆盖。

推理依据与逻辑：

• 量化策略基于基本面因子的选股逻辑，旨在捕捉企业内在价值及成长性，通过多因子模型筛选出优质股票，进而实现超额收益。

- 通过比较策略收益与基准指数，体现了模型的有效性和市场适应性。

关键数据点：

• 国企策略收益+4.96%，超额+2.66% vs 中证国企指数。

- 科技策略收益+4.96%，超额+0.81% vs 科技股样本池，+3.33% vs 万得双创指数。

• 股票调入名单中涵盖冠农股份、五粮液、派诺科技、海尔生物等知名企业。

预测与驱动假设：

• 策略未来表现假定市场基本面因子持续有效，且政策环境稳定。暂未明确列出量化模型因子权重或变动机制。

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2.2 风险提示

内容总结：

• 报告明确指出，策略基于历史价格及统计特性，难以预测市场所有变化。

- 政策变动等即时事件可能导致策略失效，历史回报不代表未来表现。

• 报告为观点性质，不构成具体投资建议。

风险评估：

• 量化策略的局限性主要源于对历史数据依赖性和实时市场复杂因素的不可控性。

- 对政策敏感度未详细量化，但强调了潜在风险。

缓解策略：

• 无明确缓解措施介绍，暗示投资者需结合自身判断审慎决策。

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2.3 CGS相关报告与团队介绍

内容总结：

• 展示了作者及研究团队的背景，包括金融工程领域资深人员，多数拥有硕士学历及多年从业经验。

- 介绍了评级体系，区分行业评级及公司评级，明确了不同评级对应的相对表现区间。

评级体系解读：

• 行业评级：推荐（相对基准涨幅 >10%）、中性（-5%至10%）、回避（跌幅 >5%）。

- 公司评级：推荐（涨幅 >20%）、谨慎推荐（5%-20%）、中性（-5%至5%）、回避（跌幅 >5%）。

推论：

• 评级体系体现了严格的量化评判标准，将市场表现与基准指数横向对比，有助于提升评级的客观性和透明度。

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3. 图表深度解读

[本报告首页包含两张图像，分别为中国银河证券品牌标识以及策略相关背景可视元素。无具体数据图表，主要视作品牌与标识声明。]

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4. 估值分析

本报告重点为量化策略更新，侧重于策略表现和股票筛选，未包含具体估值模型分析（如DCF、市盈率等）或目标价预测，因此无估值分析章节。

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5. 风险因素评估

如前述，报告内风险提示简洁明确，主风险在于历史统计规律无法完全预测未来市场走势，政策风险尤为突出。投资者须注意：

• 历史数据驱动的量化策略可能在市场结构变化或政策突变时失准。

- 即时市场风险和未知重大事件可能带来策略失效。

• 报告未详细展开缓解策略或概率判断，建议投资者结合多因素综合判断。

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6. 批判性视角与细微差别

• 策略描述或偏重历史表现，未充分披露模型构造细节及因子权重，限制了对策略适用范围和潜在风险的深入理解。

- 风险提示较为简洁，对可能的市场大幅波动或极端事件应对缺乏进阶讨论。

• 股票调入名单庞杂，未提供针对个股的详细理由或预期表现分析，降低了信息的针对性。

- 团队资历丰富，增强了报告权威性，但实际策略表现是否持续稳健仍需市场长期验证。

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7. 结论性综合

本报告由中国银河证券资深金融工程团队发布，围绕“国企基本面因子选股策略”和“科技主题基本面因子选股策略”更新了最新月度表现和组合调仓。2025年5月，两类策略均实现显著正超额收益，显示其量化基本面选股方法在当前市场环境下的有效性。报告通过具体股票调入列表提供实际操作指引，彰显策略的动态调整能力。

风险方面，报告提醒投资者注意政策和市场突变对策略的干扰可能，强调历史表现不代表未来收益，表达了谨慎审慎的态度。报告提供了系统的评级体系，为未来业绩对比和策略调整奠定基础。

整体来看，报告具有较强的专业性和实际指导价值，是对量化选股策略效果的有力展示。然而，报告缺少对模型细节的透明披露和更深层次的风险缓解分析，投资者在采纳策略时应保持独立判断和风险意识。

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附图示意：

1. 报告封面及银河证券品牌标志

1. 研究团队介绍及评级体系说明（部分）

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参考溯源

• 报告题目、核心观点、风险提示及目录信息[page::0]

- 研究团队及评级体系介绍[page::1, page::2]

(全文完)

报告