中金：勿低估美元的韧性
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摘要
本文系统梳理美元国际地位的决定因素及金融基础，指出美元综合地位仍由成熟金融市场、充裕流动性、完善的支付体系与美联储做市功能共同支撑。[page::4][page::9][page::13] 短期地缘冲突与能源价格波动可能推动美元走强并进入区间震荡，但长期受网络效应与资本市场深度支撑，美元地位具备较强惯性。[page::14] 汇率与国际货币地位并非总是同向变化，市场应关注回购市场、掉期安排及央行互换对全球流动性的影响。[page::13][page::9]
