上海新政“算力-模型-语料”全链条资金支持 [page::0]

• 三年计划发放专项补贴券总计10亿元，其中6亿元用于算力租用和设施建设补贴，3亿元用于大模型API调用和私有化部署补贴，1亿元用于高质量语料采购补贴。

- 算力补贴覆盖租赁最高30%及市区协同补贴最高100%，建设项目最高10%支持；模型券对第三方API调用和私有化部署最高补贴500万元；语料券最高补贴30%，单笔最多500万元。

关键技术创新与推广激励措施 [page::0]

• 针对智能芯片、具身智能、脑机接口、智能软件等前沿领域，项目总投资最高补贴30%，单个项目上限5000万元。

- 战略性公益性项目最高可获50%支持；“百团百项”工程支持跨领域协作项目，补贴比例最高70%。

• 产品推广给予销售合同额5%奖励，人工智能软件首版次应用补贴最高2000万元。

产业生态与人才保障政策 [page::0][page::1]

• 人工智能小镇提供最高100%“三券”补贴及简化申请流程。

- 高层次人才团队享“一人一策”专项经费，优质人才最高获30万元奖励及租房补贴。

• 市级母基金联合社会资本推动设立子基金，重点投资算力和大模型赛道，鼓励开源社区和产品创新，最高奖励500万元。

风险提示及发展前景 [page::0]

• 技术进步及公司业务拓展不及预期可能带来风险。

- 上海新政有望显著加速人工智能应用及相关产业生态发展，推动硬件、软件及服务全链条升级。

一、元数据与报告概览

• 报告标题：《上海新政加码AI应用支持：6亿算力券、3亿模型券、1亿语料券》

- 作者：杨林（分析师）、魏宗（分析师）、钟明翰（研究助理）

• 发布机构：国泰海通证券研究所

- 报告日期：2024年8月1日

• 报告主题：上海市政府最新发布的人工智能应用支持政策及其对计算机行业及AI应用产业的影响

核心论点与投资建议：

报告围绕上海市经济信息化委于2024年7月28日发布的《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》进行分析。该政策设定三年内发放总计10亿元专项补贴券，其中包括6亿元的算力券、3亿元的模型券和1亿元的语料券，形成覆盖AI应用全链条的支持体系。政策旨在推动大模型生态快速集聚，减轻企业硬件及研发负担，促进核心技术创新，完善产业生态的资金、人才及空间保障。

基于新政带来的显著利好，报告维持计算机板块“增持”评级，认为政策将带动服务器、算力调度及AI应用等多个环节受益，进一步加速国内AI应用产业发展[page::0]。

---

二、逐节深度解读

2.1 政策内容及重点支持措施

核心论点：

上海的新政通过“算力-模型-语料”三大核心要素形成10亿元专项补贴，其中：

• 算力券（6亿元）：对租用智能算力的企业提供最高30%的市级租金补贴，市区协同最高可达100%的补贴，且对自主部署算力设施项目给予最多10%的建设支持。

- 模型券（3亿元）：重点支持调用第三方大模型API或私有化部署，单个企业最高补贴500万元。

• 语料券（1亿元）：针对高质量语料采购，补贴最高30%，单项目上限500万元。

这一全链条政策在降低企业使用AI硬件及模型成本的同时，将促进AI生态系统快速集聚发展[page::0]。

推理依据：

此策略基于“硬件-模型-数据”生态三大瓶颈的集中突破，从根本上降低AI技术门槛，鼓励各类企业加速AI部署，推动产业升级和创新落地。

关键数据说明：

• 6亿元算力券：强调对算力资源租用的补贴比例及叠加效果，最高可达100%租金补贴，显著降低企业算力使用成本。

- 3亿元模型券与1亿元语料券：集中支持大模型应用和语料采购，提升数据质量与模型能力，保障技术迭代与应用稳定。

此合计10亿元的专项资金规模，反映政府对人工智能产业培育的高度重视和投入力度[page::0]。

---

2.2 关键技术创新支持

核心内容：

• 支持范围涵盖智能芯片、具身智能、脑机接口、智能软件及智算系统等前沿领域。

- 给予项目总体投资最高30%资助，单项目封顶5000万元。

• 对战略性、公益性关键项目最高支持比例提升至50%。

- 另有“百团百项”工程，计划两年内扶持100个跨领域协作项目，部分项目补贴最高70%。

推理及影响：

此举意在推动上海在人工智能核心技术的发明与突破，形成具有国际竞争力的创新集群。通过高比例资金扶持，加速科研成果转化，推动智能化前沿技术产业化进程。

关键数据点：

• 项目补贴最高可达5000万，百团百项优秀项目补贴比例更高，显示力度空前。

- 对关键技术领域的覆盖广，涵盖从芯片到智能软件的全产业链，展现政策扶持的系统性与深度[page::0]。

---

2.3 创新产品推广与产业生态建设

创新产品推广：

• 对具身智能机器人销售合同额给予5%奖励，最高500万元。

- 人工智能软件首版次应用补贴最高2000万元，加速技术从研发向市场迁移。

产业生态建设：

• 人工智能小镇为创新企业提供最高100%支持的“三券”（补贴各100万）。

- 推行“免申即享”机制简化获取补贴流程。

• 高层次人才团队获“一人一策”经费支持，优质企业人才补贴最高30万元个人奖励，结合租房补贴降低人才使用成本。

- 市级母基金联合社会资本设立专项子基金，引导资金流向算力和大模型赛道。

• 对开源社区及优质开源产品最高奖励500万元，鼓励开源创新。

推理及作用：

此章节表明政策不仅注重技术支持，也非常重视产业链上下游的整体生态完善。通过人才激励和融资支持，构建创新动力机制，推动产业规模化发展和全球竞争力提升[page::0]。

---

三、图表深度解读

报告正文中未发现含详细数值的表格或图形，但报告在介绍政策资金分配时，清晰列明了三类“算力券”、“模型券”、“语料券”的金额及相应补贴机制，形成一个明确的资金支持结构图谱。这种结构性分析体现了政府补贴的系统设计思路。

可结合上海新政公告原文中的资金使用比例说明，报告文本的数字描述本身即是一种结构化数据的表达，传达出资金扶持的重点与力度，便于理解政策带来的实际产业链影响。

报告附件中亦包含国泰海通证券研究所官方公众号二维码（见下），为获取后续深度报告提供途径。



---

四、估值分析

本报告主要为政策解读及投资建议展望，未涉及具体个股估值模型和目标价格设定。投资建议方面，基于该政策利好与产业加速发展，从宏观政策角度给予“增持”评级，但并未具体说明采用何种估值法，比如DCF估值或PE比较法。

这一点从报告内容定位可理解，属于政策导向类研报，侧重中长期产业趋势展望及产业链受益判断，为后续个股深度估值打下政策基础[page::0]。

---

五、风险因素评估

• 技术发展不及预期：政策支持虽然力度大，但AI核心技术突破及应用落地仍面临诸多不确定性，技术创新速度低于预期将减弱政策效果。

- 公司业务拓展不及预期：政策红利能否转化为具体企业收入和利润增长存在变数，部分细分领域或公司可能受限自身竞争力和市场环境，导致业务拓展受阻。

报告提示的风险简明直接，反映了政策扶持固然积极，但行业和公司层面仍有较大变量，需投资者关注技术和市场双重节奏[page::0]。

---

六、批判性视角与细微差别

• 报告整体基调积极，重点突出政策利好，未深入探讨政策执行中可能遇到的行政效率、落地难度和资金分配公平性等潜在问题。

- 对技术突破和业务拓展风险提示虽有，但较为简略，缺乏对具体挑战（例如算力资源瓶颈、关键技术人才短缺、开源生态竞争等）的细致分析。

• 估值层面缺乏实际财务模型论述，投资建议以定性判断为主，未来若结合具体企业财报则更具参考价值。

- 报告没有提及此类大额补贴可能带来的市场扭曲、竞争加剧、产业过度依赖政策扶持等中长期风险。

以上说明，报告虽然信息详实且积极导向，但仍需结合更全面产业链与市场环境分析方能全面评估新政影响。

---

七、结论性综合

本研报详细解析了上海市2024年发布的支持人工智能应用的高规格政策，突出其以“算力-模型-语料”三大补贴券体系为核心，全链条促进AI技术开发与产业生态建设的战略设计。总计10亿元的专项资金规模，结合关键技术创新及人才、资金、空间多维度生态支持，显示上海市政府对打造国际一流AI产业集群的决心与力度。

政策预计将极大降低企业使用算力、调用高质量大模型及购买优质语料的数据成本，加快AI应用规模化部署，促进智能芯片、智能机器人、脑机接口等前沿技术突破及产业化进程。通过企业补贴、项目资助及人才激励，形成产业创新与市场扩展双轮驱动格局。

报告据此维持计算机板块“增持”评级，认为政策利好将显著推动服务器及算力调度行业受益，同时加速大模型生态集聚，促进AI应用产业进一步增长。

报告风险提示明确技术和业务拓展存在不确定性，提醒投资者关注产业链潜在瓶颈。报告缺乏具体估值模型，但其政策解读和投资逻辑分析为理解AI产业后续发展及相关标的投资提供了强有力的政策背景支持。

总之，该研报系统阐述了上海新政对中国AI产业的发展促进作用，既体现了政策的资金力度和覆盖广度，也兼顾创新驱动与产业生态布局的战略高度，为行业投资决策提供了重要参考依据[page::0][page::1]。

报告