中金：南下掘金，港股主动量化策略
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摘要
本报告系统研究了2025年港股市场表现，重点分析南向资金持股偏好和价值、红利、质量、成长四大主动量化因子在港股通范围内的有效性。通过构建基于PB-ROE体系的价值策略，并结合业绩增速和现金流因子，港股价值策略在剔除仙股后表现出显著的超额收益和较低的回撤风险，港股通范围内年化收益率达15.6%。南向资金持续偏好高质量股票，对市场流动性和收益贡献显著，量化策略具有较高的实用价值和风险控制能力[page::0][page::6][page::8][page::14]
