Admissible Information Structures and the Non-Existence of Global Martingale Pricing∗
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摘要
本文将信息结构视为内生变量并引入“定价充分过滤”以刻画在可接受交易约束下资产能否以鞅方式定价；对于任意有限资产组，若存在某可接受过滤使其可鞅定价，则在由该资产价格生成的规范最小过滤下已可实现该定价并且该最小过滤在限制与配对聚合下稳定 [page::5]. 本文的主要理论贡献是构造性证明：当存在三个相互独立且不可跨蔓延（unspanned）的慢变有限变差驱动时，不必然存在一个单一的可接受过滤与等价测度使所有资产同时为局部鞅（首次在三驱动处出现的不相容性）[page::8]. 此外，该全局不可定价性等价于可接受的动态完备性失败，并由离散 Doob–Meyer 分解的数值示例直观展示可接受与不可接受过滤下可预测漂移分量的差异 [page::9][page::11].
