4月转债配置：转债估值偏高，看好偏股低估风格 | 开源金工
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摘要
报告基于“百元转股溢价率”与“修正YTM–信用债YTM”两类估值指标判定：截至2026-04-17，可转债整体估值处于历史高位（百元转股溢价率三年/五年分位分别为97.40%/98.40%），偏债类转债经修正后的YTM相对信用债处于负值区间，整体配置性价比偏低；基于估值因子（转股溢价率偏离度、理论价值偏离度）构建低估值增强指数，并以动量与波动率偏离度为情绪信号实施双周风格轮动，历史回测显示风格轮动显著优于等权基准，当前信号全仓偏股低估风格。 [page::0][page::2][page::3][page::4]
