【银河电新曾韬】公司点评丨科达利 (002850)：增速匹配行业，原材料涨价冲击盈利
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摘要
本报告聚焦科达利在26Q1的经营表现与行业地位，显示营收41.42亿元，同比增长37.1%，净利润4.61亿元，同比增长19.1%，扣非净利4.49亿元，同比增长27.2%，毛利率21.17%、净利率11.13%，均符合预期，体现出业绩的稳健韧性 [page::1]。此外，研发投入明显加码，26Q1研发费用2.44亿元，同比增长58.15%，用于动力电池精密结构件及轻量化谐波减速机等领域，2025年专利数同比大幅增长51.72%（公司及子公司合计） [page::1]。全球化产能布局加速推进，26Q1资本支出5.36亿元，同比增长177%，在美、泰、港设立子公司，匈牙利建设产线，江苏溧阳四期产能建设将于两年内实现20亿元产值，预计提升全球交付能力与市场份额 [page::1]。深度布局人形机器人核心零部件产业链，科盟创新持股40%主攻谐波减速器、伟达立持股30%主攻关节模组，已实现小批量出货；依智灵巧以合资形式推进灵巧手研发，6DOF腱绳仿生驱动灵巧手已发布，显示公司在机器人关键部件领域的战略布局初显成效 [page::1]。风险提示包括行业需求不及预期及全球贸易政策恶化等因素 [page::1]。
