全球宏观与经济展望 [page::2][page::6]

• 聚焦全球宏观、地缘政治、中东局势及货币财政政策，解析2025年中期经济环境不确定性与确定性并存态势。

- 经济供需两端持续修复，实现一季度“开门红”，政策红利落地加速高质量发展。

资本市场与资产配置策略 [page::3][page::12]

• 全球格局重塑下的资产配置，ETF和指数策略创新，量化多策略绝对收益探索不断推进。

- 圆桌论坛涵盖全球资产配置、海外经济新机遇及跨境ETF主题，反映全球视野的资产配置趋势。

行业与主题投资展望 [page::4][page::5][page::7][page::8]

• 前沿科技领域重点关注AI基础设施建设、智能制造、具身机器人、AIGC应用全景。

- 消费领域聚焦新消费趋势、宠物经济与互联网投资新范式。

• 新能源、碳中和、医疗创新药及数字金融等领域活跃，产业链转型加速。

量化投资与策略探索 [page::3][page::11]

• 多场关于量化投资的论坛，多策略绝对收益方案及指数策略实践分享。

- 私募基金高峰论坛聚焦A股量化投资，强调长期量化路径与策略创新。

• 金融工程部门展示量化赋能多路径绝对收益的研究进展，关注如何稳定战胜基准指数。

人工智能与机器人产业前瞻 [page::6][page::8][page::9][page::10]

• 人形机器人技术突破与商业化验证，重点关注具身智能技术落地不同场景。

- AI赋能医疗新范式，涵盖CAR-T药物、数智化健康、数字化医检、AI多模态病理等创新应用。

• 专题讲座覆盖AI算力发展及DPU、芯片进化，探讨AI推动互联网及游戏产业增长趋势。

行业细分与新兴前沿 [page::5][page::7]

• 智能汽车、自动驾驶与车载智能芯片技术，解决安全难题与产业升级。

- 大宗商品周期及供应链分析，铝铜等金属景气加速，航运领域捕捉投资机会。

• 地产链重构与政策回暖预期，REITs投资策略受到关注。

国泰海通证券2025中期策略会报告详解分析

---

一、元数据与报告概览

• 标题：潮起东方，新质领航 国泰海通证券2025中期策略会

- 作者：国泰海通证券研究团队

• 发布时间：2025年6月4日（首发日）

- 发布机构：国泰海通证券

• 主题：2025年中期宏观经济展望与多行业投资策略，涵盖前沿科技、金融、地产、新消费、AI、医疗、周期品、机器人等多个领域，着眼中国经济转型与全球大变局

- 核心论点：
- 2025年中国经济创新驱动明显，供需两端修复，政策增量落地，全球环境不确定性加大，但中国高质量发展成为稳定力量
- 中期策略聚焦“新质”引领的产业变革，包括AI、智能制造、金融科技、绿色经济等方向
- 资本市场及投资策略需适应全球变局与中国内生增长动力，发掘科技创新龙头和结构性成长机会

• 报告目标：为投资者提供从宏观到微观、从传统行业到新经济的全面策略指导，推动资本市场服务中国经济新阶段发展。

---

二、逐节深度解析

1. 开篇引言与宏观背景（页0-1）

• 内容总结：

- 介绍2025年国泰海通证券中期策略会在上海浦东香格里拉酒店召开，主题“潮起东方，新质领航”。
- 强调中国科技产业突破、新发展格局形成，政策利好持续释放，经济市场迎来“开门红”。
- 描述当前全球产业链、国际格局变革，中国坚定推进高水平开放与改革，经济高质量发展应对外部不确定性。

• 逻辑阐释：

- 报告基于全球战略变化和中国内外环境，搭建“大变局”背景下的投资前景，用创新驱动促进经济结构转型。
- 透露国泰海通证券作为金融服务企业的历史使命，即支持资本市场改革、建设上海国际金融中心。

• 核心数据与意义：

- 未直接给出具体数值，重在结构性和政策导向描述，体现经济落实第一季度“开门红”。
- 传递市场信心恢复，反映政策与创新驱动联动的投资机会。

2. 会议议程概览与专题安排（页1-12）

• 内容总结：

- 详细列出两天会议多个议题，涵盖全球宏观、中东局势、全球经济格局重构、金融、债券、ETF、AI、机器人、新消费、地产、医疗、金融科技等多个维度。
- 体现国泰海通证券研究团队对前沿科技及传统产业融合趋势的关注，注重政策导向、技术变革与资本市场的紧密结合。

• 逻辑阐释：

- 通过丰富议程反映“新质领航”主题下多领域横向整合，突出中国经济发展的多元动力。
- 聚焦AI、智能制造与绿色金融，披露从技术革新到资产配置的全链条投资思路，呈现中期投资机会的全景图。

• 关键数据及专业用语：

- 提及若干专业细分领域，如“具身智能技术”、“AIGC应用”、“CAR-T药物研发”、“REITs闭门会”等，体现资本市场对创新科技及产业链各环节的深入理解。
- 通过“转型牛”、“量化绝对收益”、“ETF资产配置”、“大宗商品供需”等术语，展示战略思路与实际资产配置方向的结合。

---

三、图表深度解读

图1：6月5日会议日程截图（page 6）

• 描述：

该图展示2025年6月5日上海浦东国泰海通证券中期策略会上午场“全球变局与策略应对闭门会”及“海外经济与市场分论坛”的详细时间安排与演讲嘉宾。

• 数据趋势与逻辑：

会议聚焦全球经济格局重塑、中国企业面临的挑战机遇，通过顶级学术及行业专家视角深入分析地缘政治、中美关系、跨境资本流动等热点议题，体现中国面对不确定性中的全球视野和战略应对。

• 文本关联：

图表强化报告中“外部环境风云剧变”部分的论点，显示会议通过具体议题安排，把握“新质”战略中外部风险及机会，策略落地指导全球与本土的结合。

• 潜在局限：

仅为议程安排，无具体数据，有时间密集和主题丰富之特点，要求参与者具备较高专业理解能力。

图2：6月5日下午会议日程截图（page 9）

• 描述：

展示6月5日下午AI医疗论坛、地产链周期政策等细化内容，体现从智能医疗创新到地产政策回暖的多维度议题聚焦。

• 解读：

表明会议重点关注AI与科技赋能传统医疗及地产市场复苏——反映当前投资重点已由宏观、政策向细分行业落地，彰显行业深耕趋势。

• 文本配合：

佐证报告中关于创新驱动和政策增量效应带动行业景气回升的论述，表明对“新质”经济产业链条的系统关注。

图3：6月5日下午会议日程截图（page 10）

• 描述：

展示“拾贝科技龙头方法论”与“银行理财战略突围与价值重构”板块，结合AI驱动与金融理财创新，会议专注于成长股投资逻辑和理财业务变革。

• 解读：

反映证券研究对成长型科技板块和金融创新的双重关注，强调业绩估值规律与战略转型，是贯穿整场策略会的重点投资思维。

图4：6月5日下午海外机构高端闭门会（page 12）

• 描述：

展示针对海外高端机构的闭门交流和欧洲市场投资展望安排，涵盖欧洲投资环境、资产配置及权益投资策略。

• 解读：

反映国泰海通证券在国际视野下推动中国资本市场与海外机构对接，深入探讨全球资产配置优化路径，体现国际化战略。

---

四、估值与策略方法论

• 本策略会侧重多维度前瞻性研判，未直接呈现单一估值模型，但多场主题讨论反复强调：

- 成长股业绩估值规律：围绕科技龙头与创新企业的盈利增长与估值匹配，即“拾贝科技龙头方法论”，强调基于业绩成长的科学估值判断。

- 多资产配置与绝对收益策略：提及量化、ETF及固定收益超额收益策略，关注低利率环境下的收益平衡，结合风险管理思想。

- 行业估值弹性：如地产链政策乐观下高股息国企的估值修复，以及新能源、AI技术赋能传统行业的估值提升潜力。

• 估值方法涵盖市盈率（P/E）、资产管理（AUM）增长驱动及未来现金流潜力，现实估值调整将跟随业绩兑现和政策落地。

---

五、风险因素分析

• 报告隐含或直接提及风险点包括：

- 全球地缘政治风险：大国博弈不确定性可能影响全球产业链和资本流动，抑制某些行业创新和开拓海外市场。

- 宏观经济调控周期风险：包括财政逆周期调节与货币政策范式转变，可能对市场流动性和投资情绪产生影响。

- 技术路线及安全风险：如智能驾驶安全、AI技术伦理及数据安全，可能带来法规约束或行业内矛盾。

- 市场估值波动与投资者情绪风险：热点题材可能引发波动，如“打板策略”带来的择时风险。

• 缓解措施体现为多场圆桌和跨领域交流，强化政策敏感性、技术路线研究和资金配置的稳健性。

---

六、批判性视角与细微差别

• 报告整体积极，围绕“新质领航”主题强调创新驱动，存在一定乐观假设，未显著揭示潜在负面风险的深度量化影响。
• 多议题同时呈现，可能导致议程繁杂，投资者需重点筛选核心主题聚焦。
• 议程安排反映机构对多变局下稳健成长的追求，但实际投资回报还需长期验证。
• 对政策效果和创新驱动的依赖较大，需注意政策或技术突破未达预期的风险 。

---

七、结论性综合

此次2025中期策略会通过多场景、多板块的深度研讨，描绘了中国经济与资本市场在全球大变局中的战略定位，着重突出以创新科技、金融变革和新消费驱动的“新质经济”成长路径。报告强调：

• 中国在多重挑战中保持高质量发展动力，创新与政策双轮驱动助力经济稳健前行。
• 资本市场的投资逻辑由宏观政策向细分产业技术深耕转变，投资者需敏锐捕捉AI、医疗、智能制造及绿色经济的新兴成长机会。
• 关注全球宏观与地缘风险，积极应对货币财政政策变化，优化多资产配置，结合量化策略和价值重构实践，提升绝对收益能力。
• 组织结构完备，议题丰富，覆盖全球视野与本土深耕的双重策略。

从会议议程的各类图表中，我们看到：

• 多场议题覆盖从宏观经济、地域风险，到行业细分和技术创新的发展全链条，体现国泰海通证券深耕研究能力和全景洞察力。
• AI与智能机器人等前沿技术频繁出现，表明其为核心投资主题。
• 固定收益、ETF及量化投资策略被赋予重要角色，显示对投资收益和风险管理的关注。

综上，报告体现其信心与展望结合，强调稳中求进的投资策略，呼吁市场利用科技创新和政策红利从容应对全球变局，实现“潮起东方，新质领航”的投资愿景。[page::0,1,2,6,9,10,12,14]

报告