探寻风格因子周期：宏观量化能否贡献超额收益？——因子新视野研究系列之一
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摘要
本报告基于宏观量化指标体系，系统分析中国风格因子在经济、流动性、信用不同周期阶段的敏感性和表现差异。通过沪深300、中证500等不同股票池的因子周期特征研究，发现因子表现具显著周期性且分股票池差异明显。报告构建了基于宏观周期的风格因子轮动组合，以多头、打分及Barra风险模型三种方法进行组合构建，均实现超额收益及有效传导，尤其近三年宏观波动提升了该方法的有效性。研究揭示系统化宏观因子轮动能增强多因子组合收益弹性和超额表现，为中国市场风格因子投资提供策略框架及实证支持 [page::0][page::4][page::6][page::8][page::22]
