高频因子 （十二)日内与日间
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摘要
本报告基于高频数据，系统分析了高频因子在日内与日间不同计算方式下的构建逻辑和表现差异。通过对高频反转因子、波峰因子及量价相关性因子三类因子进行风险指标和回测对比，发现整体法计算适用于有微观结构信息增量的因子，且不同交易周期信息表达趋于一致。报告特别剖析了隔日时间段与交易时间段中价格变动的动量与反转效应，验证了集合竞价阶段仍存在显著反转，且基于日内反转因子开发的日内策略具备一定选股能力但受交易成本影响显著。此外，不同频率的反转因子对未来不同时间窗口预期收益展现出动量反转效应的多层次结构，为高频量化选股策略设计提供理论与实证支持。[page::1][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::14][page::17][page::19]
