CORRELATION WITHOUT FACTORS IN RETAIL CRYPTOCURRENCY MARKETS
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摘要
本报告基于Robinhood零售加密货币交易数据，运用无模型、无分布假设的有效自由度函数$N^{*}(N)$，验证了日收益率高度相关（约54%），且加密货币收益的相关结构更符合各资产同质相关（各向同性模型）而非线性因子模型。通过大量随机组合实验和统计检验，强烈否定标准线性因子模型，对Robinhood及CoinMarketCap历史数据的分析表明，这一同质相关特征至少稳定存在五年，提示市场风险集中且分散效果有限，为加密资产组合管理提供新视角与理论支持 [page::0][page::4][page::5][page::6][page::8][page::9][page::10][page::11]
