资产配置vs.因子配置 我们能否构建一类两者兼顾的策略？

创建于 2025-05-26T12:20:35.715585+08:00 更新于 2025-05-26T12:30:53.440924+08:00

摘要

本文提出了一种融合传统资产配置与因子配置的新框架，将资产配置问题转变为因子配置问题，实现战略与战术配置的统一。通过选择宏观经济因子与风格因子，估计资产对因子的暴露，构建因子模拟组合并预测其收益，最终产生风险调整后收益可观的最优投资组合。实证结果表明，所提框架既能捕捉系统性因子的正溢价，也显著提升了组合的灵活性与收益表现[page::0][page::4][page::6][page::7][page::8]。

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