【银河食饮刘来珍】公司点评丨山西汾酒 (600809)：产品结构调整和全国化支撑稳健业绩

创建于 2025-09-10T09:31:26.093045+08:00 更新于 2025-09-10T09:40:05.793286+08:00

摘要

报告指出，山西汾酒2025年上半年收入实现240亿元，同比增长5.35%；毛利率保持稳定但净利率略微下降。产品结构调整和全国化布局成为业绩稳健的关键驱动力，重点推广高端品牌玻汾和青花系列，同时加大品牌建设投入以提升市场渗透力，但销售费用率因全国化扩张有所提升。公司省内市场稳固，省外尤其是长三角、珠三角区域增速显著。市场风险包括白酒需求持续低迷和竞争加剧。[page::0]

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