拥挤交易对行业轮动和因子择时的启示

创建于 2025-07-22T00:32:53.519594+08:00 更新于 2025-07-22T00:57:11.339291+08:00

摘要

本文基于美国及多国股市数据，提出资产集中度和相对估值两项指标识别行业和因子泡沫形成及破裂阶段。实证发现基于这两指标构建的行业轮动和因子择时策略均显著优于市场基准，投资组合表现出较高的年化超额收益及信息比率，有效捕捉泡沫上涨初期收益并规避抛售阶段风险，具备较高实用价值 [page::2][page::5][page::6][page::7][page::11][page::12]。

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