国泰海通｜固收：基金费率新规落地如何影响债市
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摘要
本报告评估2026年1月1日施行的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》正式稿对债市的影响，认为正式稿在赎回费豁免与过渡期上更为温和，短期可修复债市情绪并降低被动赎回压力，中长期则有利于中高等级中长期信用债与二永债流动性，但短债基金流动性优势被削弱、债券ETF可能“扩规模、缩久期”成为机构流动性管理首选；此外，报告通过ETF规模、申赎与久期等图表展示了2025年债券ETF规模快速扩张（资产净值突破8000亿元，YOY超370%）与久期普遍缩短的实证特征 [page::0][page::2]
