是否存在宏观公告溢价现象？——“学海拾珠”系列之一百四十
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摘要
本报告系统研究宏观公告日的高超额收益是否反映高公告溢价。通过收益的二阶矩表现、两类经济均衡模型比较和基于MCMC的统计模型估计，发现公告日的高超额收益主要由未预期的货币政策冲击和小样本效应导致，而非真实的高条件股权溢价，公告日风险溢价实际上较低，收益波动率的温和变化也支持此结论，挑战了传统基于公告不确定性消除的溢价解释[pidx::0][pidx::3][pidx::5][pidx::6][pidx::16][pidx::18]
