国泰海通｜轻工：出口链行业专题一：库存周期复盘与景气度线索

创建于 2026-01-21T21:54:59.082663+08:00 更新于 2026-01-21T21:59:29.539685+08:00

摘要

报告围绕出口链（以美国家具为代表）的库存周期展开复盘，识别零售端与批发端库存节奏错位及其对进口与制造端订单的传导机制，并指出若美国降息带动地产复苏，零售补库将推动家具进口与中游订单回暖；同时提示原材料价格和国际贸易环境风险需关注 [page::0]