风控模型还有必要吗？ ——国证2000增强方案的尝试和思考
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摘要
本报告针对传统指数增强策略面临因子收益减弱挑战，尝试剥离风控模型，构建基于选股因子和β暴露的小盘价值及小盘成长策略。研究发现，风格和行业约束下国证2000增强组合年化超额收益17.7%，放开约束后受益于β贡献超额收益提高但风险也加大。小盘价值与成长策略均实现高于传统指增的年化超额23%-26%，且投资组合持股数增加可有效降低跟踪误差和相对回撤，提升风险调整收益。两策略复合进一步降低风险，实现年化超额逾20%，信息比和收益回撤比显著改善，为无风控模型情况下增强国证2000策略提供有效路径和风险控制参考 [page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18]
