行业动态与商用进展 [page::0]

• 2025年6月4日，中国电信广东分公司及国际公司发布混合光缆集中采购，涉及空芯光纤芯公里数超618千米，采购单价显著下降约25%。

- 空芯光纤商用项目规模大幅提升，接续中国移动广东分公司首批商用计划，显示产业化进程加快。

• 光网络2025年发展方向为全光骨干网向超400G演进，支持AI等高端应用的万兆光网具备确定性发展前景。

技术突破与性能优势 [page::0]

• 空芯光纤采用光子带隙设计，以空气或惰性气体代替石英纤芯，非线性系数降低至实芯光纤的千分之一，传输容量提升5倍以上。

- 光速提升至传统实芯光纤的1.46倍，时延降低约30%，算力提升等效10%。

• 衰减系数降至0.05dB/km，通信距离延长至800千米无中继，频谱范围及色散性能大幅改善。

- 技术适用场景包括金融高频交易、海底光缆、量子通信等时延敏感及大容量长距离传输领域。

市场前景与风险提示 [page::0][page::1]

| 事项 | 描述 |
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| 预计市场规模 | 2030年全球空芯光纤市场预计达1.05亿美元，年复合增长率7.5% |
| 主要应用场景 | 数据中心、海底光缆、高频交易、量子通信等 |
| 代表企业 | 微软计划未来2年内部署1.5万km空芯光纤，长飞光纤具交付能力 |
| 风险因素 | AI技术发展不及预期，性能指标标准化难以及时，商用部署节奏缓慢 |

• 市场竞争加剧与技术标准不一等风险需关注，行业盈利与技术进步存在不确定性 [page::0][page::1]

【银河通信赵良毕】行业点评丨颠覆性创新变革，空芯光纤商用再加码——详尽分析报告

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一、元数据与概览

报告标题： 【银河通信赵良毕】行业点评丨颠覆性创新变革，空芯光纤商用再加码
作者： 赵良毕、洪烨等（中国银河证券通信产业研究团队）
发布机构： 中国银河证券研究院
发布日期： 2025年6月11日，07:45 北京
主题： 通信行业，重点聚焦空芯光纤技术的商用进展与产业化前景

核心论点与信息：
报告围绕近期空芯光纤在中国电信广东分公司及国际公司的重大采购动作展开，强调空芯光纤作为颠覆性创新技术，在突破传统实芯光纤两大物理极限（非线性香农极限与传输时延极限）上的重大技术优势。这不仅带动产业链成本下降、需求确定、产业化速度加快，还预示未来在高速大容量传输及低时延计算场景中，空芯光纤将大放异彩。报告背书产业规模中长期发展潜力及巨头布局趋势，给出市场7.5%复合年增长率（CAGR）预期，集中表达对该技术及相关企业的乐观看法。

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二、逐节深度解读

1. 报告导读

报告开篇即聚焦2025年6月4日中国电信广东分公司和国际公司的空芯光纤混合光缆集中采购项目。采购光缆所含空芯光纤规格及里程数量具体，前者涉及6芯空芯光纤+36芯G.654.E混合光缆，后者为6芯空芯光纤+6芯G.652.D混合光缆，总芯公里数达618芯公里以上。阐述这表明空芯光纤商用规模化项目再迎突破，里程长度比此前标的多4倍，价格降低约25%。这种采购规模和价格下降形成正向反馈预示产业化将被加速推动。[page::0]

2. 核心观点与技术解读

技术突破点

• 非线性香农极限： 传统实芯光纤内因非线性效应（如自相位调制、四波混频）导致信号失真，极限了容量和功率，空芯光纤通过光子带隙设计或反谐振波导结构，核心材料由石英变为空气或惰性气体，非线性系数下降到原先的千分之一以下。这使信道容量提升5倍以上，入纤功率提升10倍以上，显著提升传输品质和效率。[page::0]
• 传输时延极限： 实芯光纤的折射率约1.46，导致光速相较真空光速明显降低，带来时延限制。空芯光纤折射率改善，光速约为原先1.46倍，接近真空光速，可削减约30%传输时延。如果全网服务器到核心交换机多节点采用此光纤，整体算力可等效提升约10%。[page::0]
• 衰减系数与传输距离： 空芯光纤衰减系数仅0.05dB/km，低于传统理论理想值0.14dB/km，无需中继可实现800km的长距离传输。低背向瑞利散射强度与低色散系数进一步提升其单芯双向传输和非相干系统的兼容性。另外，空芯光纤不受传统材料吸收带宽限制，能覆盖更宽频谱（O、S、E、C、L、U波段），拓展应用场景[page::0].

应用场景

• 金融高频交易、分布式智能计算对于低时延的极端需求

- 大容量海底光缆、IDC互联等长距离传输场景

• 工业及医疗激光应用、高功率量子通信等特殊高功率场景

产业现状与趋势

• QY Research预计2030年全球空芯光纤市场将达1.05亿美元，7年复合增长率7.5%。

- 国内外巨头积极部署，如微软计划未来2年内部署1.5万km空芯光纤，国内长飞光纤已具备相关交付能力。

• 本次中国电信采购项目定价为3.7-3.8万元/芯公里，较前三周中国移动广东首标降低近四分之一，表明成本快速下降，产业普及速度超预期[page::0].

3. 风险提示

报告识别多项关键风险：

• AI发展可能不及预期， 若AI应用增长放缓，将影响对高速大容量光纤需求。

- 关键性能参数和结构标准难以统一， 技术生态尚处于标准制定和产业协同初期，可能延缓规模化推广。

• 规模化现网部署节奏缓慢， 即使技术先进，实际部署受制于基建周期和成本考量，存在一定不确定性。

报告未明显提及缓解策略，提示投资者须关注技术导入节奏与市场接受度[page::1].

4. 分析师团队及评级体系简介

报告由中国银河证券通信业务线多位专业分析师联合完成，团队成员背景涵盖通信技术与金融证券双重专业，拥有丰富行业研究及金融分析经验，评级体系明确，涵盖市场基准及不同市场的差异化标准，为投资建议提供合理框架，确保报告的专业性和可靠性。[page::2-3]

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三、图表深度解读

报告中包含两张主要图片：

图1：（page 0）采购项目相关光缆结构示意图

该图示意了空芯光纤与光缆的结构，标明6芯空芯光纤与多芯G.654.E及G.652.D光缆的混合配置，是中国电信广东分公司和国际公司招标的具体设备。通过展示该图，有助于读者理解空芯光纤如何在传统光缆中实现模块化集成，体现产业的产品化和实用性进展。

图2：（page 1）中国银河证券研究标志及风险提示板块图片

此处视觉元素主要用于品牌确认和强调风险提示内容，没有传达复杂数据，但体现报告信息的权威性和正式发布氛围。

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四、估值分析

本报告为行业点评性质，未直接涉及个股估值或具体金融模型估算，估值方法未体现。但从价格数据推断：

• 本次采购中空芯光纤单价3.7-3.8万元/芯公里，较过往标的降低约25%，反映成本持续走低。成本优势是空芯光纤行业未来高速增长的关键驱动因素。

- 结合QY Research提出的7.5%年复合增长率市场规模预测，暗示产业具有较为稳健的成长潜力，未来估值提升空间可期。

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五、风险因素评估

报告识别的三大风险均与技术成熟度、产业标准整合及市场接受节奏相关：

• AI发展风险： 空芯光纤低时延、高带宽优势很好契合AI算力与数据中心需求，如果AI应用蓬勃发展，有望明显拉动市场，但AI进展放缓则减少需求爆发可能。

- 性能与标准统一难题： 空芯光纤因新颖性，核心性能指标及技术标准尚未完成产业链共识，标准不统一可能导致重新设计成本增加、兼容性问题，影响推广进度。

• 部署节奏慢： 传统电信基建周期长，部署空芯光纤需替代或新增大量设施，资本与运营压力不容忽视，进展或受限。

总的来说风险清单较为全面，提醒投资者技术发展虽前景广阔，但产业化过程中不确定因素依然存在。

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六、批判性视角与细节

报告整体专业、视角积极，突出技术创新对行业突破性影响，但几点需要关注：

• 单价下降的背景假设未详细阐释，需要考虑是否有规模效应、技术成熟度提升或其他政策补贴影响。

- 技术参数前景亮丽，但细节稳定性及可复现性未有披露，存在阶段性技术瓶颈风险。 如非线性系数是否能长期维持极低，衰减和色散在大规模商业网络中实际表现等，尚缺现场验证数据。

• 风险提示虽然明确，但未详述针对措施和缓释路径，略显保守。

- 报告未涉及竞争对手格局，国内外相关技术成熟度对比情况缺乏，可能影响行业领先地位的推断。

这些均是行业早期创新研报常见现象，但值得投资者持续关注。

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七、结论性综合

《颠覆性创新变革，空芯光纤商用再加码》报告，全面阐释了空芯光纤技术的里程碑式进展，紧扣刚刚发布的中国电信广东分公司及国际公司2025年混合光缆采购项目，显示空芯光纤成本大幅下降、采购规模显著放大，产业化加速进入实质商业应用阶段。

报告着重强调空芯光纤核心技术突破点——非线性香农极限和传输时延极限，精确量化了容量提升5倍、时延下降30%等关键技术优势，并透视了这一技术如何支持未来AI算力提升和高频交易、远距离传输等多场景应用。再辅以产业龙头微软内部部署计画及QY Research市场规模和增长数据，报告对行业发展持明确乐观态度。

风险方面，报告识别了技术标准统一难、产业部署推进节奏等挑战，真实反映了新技术生态尚未完全成熟的现实。分析师团队背景强劲，评级体系严谨，为投资人提供有价值的行业发展视角。

综上，报告不仅详实展现空芯光纤技术及产业链演进的根本推动力，也为资本市场系统判断该细分领域未来的增长机会提供了充分依据。投资者应持续关注空芯光纤在商用网络规模化部署中的进展，及相关成本、性能和市场需求的变化动态。[page::0,1,2,3]

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附录：重要图片预览说明

图1：中国电信2025年空芯光纤混合光缆采购涉及的光缆结构示意


图2：风险提示与机构品牌确认

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全文依据原始报告内容，有条理、详尽解读，力求对行业发展及技术细节进行清晰呈现，帮助投资者全面理解空芯光纤的创新价值和商业前景。

报告