行业配置选择的新探索：从多因子走向多策略
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摘要
本报告提出基于行业景气度、估值逻辑及核心资产特征的三大子策略构建行业轮动组合，结合顶层投资组合理论（最优投资组合与风险平价），实现子策略间风险收益的有效互补与配置优化。报告详细介绍了景气度因子的构建（动量、财报景气、预期）、估值因子（行业PB-ROE模型残差）、核心资产因子（盈利能力、稳健性、杠杆筛选）及其回测绩效，发现风险平价组合尤其是加入短期动量约束后，显著提升组合年化收益和信息比率，超额胜率达92.3%，并保持较低波动和稳健回撤，表现优于单一因子策略，证明多因子向多策略顶层配置为行业配置带来创新和实质改善 [pidx::1][pidx::2][pidx::9][pidx::20][pidx::30][pidx::32][pidx::37][pidx::38]
