The Variance Gamma Process for Option Pricing
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摘要
本文系统研究了基于随机时间变化的潜时间布朗运动构建的方差伽玛(VG)过程及其在欧式期权定价中的应用。首先提出拉普拉斯分布作为替代正态的收益率分布，并给出利用中位数绝对偏差估计波动率的方法；继而推广至带有Gamma时间子ordinator的VG过程，推导其特征函数与密度表达，并利用Esscher变换构造风险中性测度下的期权定价公式。实证结果表明，VG模型显著优于经典Black-Scholes模型，能够解释资产收益的峰度过高现象及隐含波动率微笑，为期权定价提供更精准的模型手段 [page::0][page::2][page::3][page::6][page::12][page::15][page::22][page::23][page::24].
