国盛量化 | 盈利模式量化系列一：行业库存周期视角下的投资机会探讨
创建于 更新于
摘要
报告指出本轮库存周期出现总量库存斜率平坦化与状态变化不连续，传统宏观库存周期规律部分失效，建议从行业库存维度重结构轻总量视角研究。复盘行业存货同比指出库存高位且刚下行的行业表现较差，库存压力大与补库条件不佳行业未来表现较弱。基于存货同比、资本开支、毛利率及自由现金流等指标，构建库存景气策略，2015年底至2024年4月底策略年化收益由5.8%提升至12.4%，与困境反转策略融合后年化超额提升至20%。最终在中证800个股层面落地，策略年化超额14%，信息比率2.08，表现稳健且具落地性 [page::0][page::9][page::14][page::17][page::19][page::21]
