【银河军工李良】公司首次覆盖丨航天电子 (600879)：交付确认集中在H2，季度增长动能增强

创建于 2025-09-02T07:49:12.940233+08:00 更新于 2025-09-02T07:57:43.024736+08:00

摘要

本报告首次覆盖航天电子，指出公司2025年上半年营收和净利润同比下降，主要因航天电工剥离及交付节点延迟，但2025Q2单季度营收和净利润实现同比及环比大幅增长，增长动能增强。交付确认主要集中在下半年，多型无人装备中标巩固行业地位，海外军贸拓展带来多点增长动能。应收款项及现金流压力需关注，但下半年公司业绩有望持续改善[page::0][page::1]。

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