中金2025年展望 | 轻工：景气筑底，静待花开
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摘要
2025年轻工行业看好内外销需求分化格局，内销受政策提振迎来修复，外销增长面临高基数及关税风险。重点关注顺周期内销龙头、新业务成长公司以及低关税风险的高成长出口企业，关注AI智能眼镜及收并购带来的催化机会。行业估值处于低位，板块基本面有望改善，需求端受内需刺激和海外稳健增长推动，包装、家居、家用轻工等细分行业景气筑底，头部企业份额有望提升。风险包括行业竞争加剧、国际贸易政策及汇率波动、原材料价格变动等[page::0][page::1][page::5][page::8][page::20][page::22].
