大票优选：是动量，而不是反转
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摘要
本报告聚焦大盘股（上证50和深证100成分股）优选，实证对比动量与反转效应效果。结果显示，基于反转效应的大票优选表现不佳，原因包括反转效应在大盘股中弱和高换手率带来的成本问题；相反，基于长端动量构建的“动量30组合”表现稳健，年化超额收益达8.1%，换手率较低，且行业配置上重点超配医药生物与电子行业。长端动量因子结构基于低振幅交易日涨跌幅，因子选股效果显著，因子IC达到0.036，ICIR为1.31，适用于大盘股选股策略构建，为机构大盘股底仓选股提供量化依据 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::7]
