Revisiting Boehmer et al. (2021): Recent Period, Alternative Method, Different Conclusions
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摘要
本报告重新评估Boehmer等人（2021）关于零售订单不平衡（ROI）预测未来股票收益的主要结论。研究发现，ROI在2016-2021年的预测能力显著减弱，尤其是在大盘股群体中，基于ROI的多空策略已不再盈利。同时，采用Lee and Ready（1991）提出的报价中点(QMP)方法对零售交易进行辨识后，2010-2015年的结果得到确认，但两种方法在2016-2021年产生的结果存差异。总体而言，BJZZ原始结论对样本时期及交易识别方法高度敏感，提示市场变化与方法选取对零售投资者信息价值评估的影响尤为重要[page::0][page::3][page::6][page::16].
