A Continuous-Time Dynamic Contracting Problem with Limited Liability and Finite Horizon
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摘要
本文研究带有限责任与有限期限的连续时间委托—代理问题：风险厌恶且承担二次努力成本的代理人与风险中性的委托人之间存在道德风险。作者通过时间变换、随机控制与偏微分方程方法，证明委托人的价值函数是完全非线性、完全退化的HJB方程的唯一有界经典解，并构造出强形式下的最优合同与努力过程。研究进一步表明，绩效支付敏感度随合同临近到期而上升并趋近Holmström–Milgrom基准，代理人可能在到期前停止努力，同时委托人会支付随合同期限增加而扩大的初始签约溢价“Golden Hello”。[page::0][page::1][page::3][page::4]
