季节性需求对包装纸价格的主导作用 [page::1]

• 进口限制对包装纸价格产生明显下行压力。

- 下半年包装纸价格预计在季节性需求带动下呈现先低后高走势。

• 产业链中原材料与成品价格的定价话语权存在分歧，上游与下游博弈明显。

报告免责声明及专业性声明 [page::2]

• 报告仅针对国泰君安期货专业投资者。

- 分析师具备期货投资咨询执业资格，研究观点独立公正。

国泰君安期货“季节性需求主导，包装纸走势或前低后高”直播预告及报告详尽分析

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一、报告元数据与概览

• 报告标题：直播预告 | 季节性需求主导，包装纸走势或前低后高（06/19 15:30）

- 发布机构：国泰君安期货投研

• 发布时间：2025年6月18日 18:36

- 主题：包装纸市场行情与走势分析，结合阶段性季节性需求特征及产业链定价权分析

• 主要内容形式：直播预告及后续内容邀请，围绕包装纸板块行情展开，分析价格走势与产业链上的供需关系

- 核心信息传达：
- 包装纸价格自限制进口后持续承压，连续数年走低。
- 季节性需求的波动主导市场价格的短期走势，存在“前期低点、后期高点”的价格波动预期。
- 将探讨价格恢复动力，及产业链上下游的定价权现状，以帮助投资者判断包装纸后续价格走势空间。

总体来看，报告意在通过直播形式为专业投资者解读包装纸市场的复杂动态，强调季节性需求的重要性和产业链结构对价格的影响，为投资决策提供参考依据。[page::0,1]

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二、逐章节深度解读

1. 免责声明与合规声明 （第0页、2页）

• 明确声明内容仅供国泰君安期货的专业投资者参考，不构成具体交易或投资建议。

- 强调投资者应基于自身风险承受能力自主决策，避免借助报告内容盲目操作。

• 说明数据来源合规且分析相对独立客观，反映作者真实观点。

- 体现了合规背景下的专业严谨，保障报告的合法性与可信度。

这一部分奠定了报告的专业和合规基础，确保信息的传递严格针对专业投资者，突出风险提示，符合监管要求。[page::0,2]

2. 直播预告内容及主题引入（第1页）

• 直播时间明确为6月19日15:30，针对包装纸市场展开专题分析。

- 主要讨论核心问题：
- 限制进口后为何包装纸价格连续下跌？
- 季节性需求如何成为市场价格的主导因素？
- 下半年包装纸价格是否存在上涨潜力？
- 原材料与成品环节，产业链上定价权更多集中在哪一端（上游还是下游）？

• 直播主讲人为国泰君安期货分析师石忆宁，具备专业资格和分析能力。

- 通过二维码和报名方式为目标客户提供参与渠道，体现互动性和专业客户服务导向。

该章节承载了对包装纸价格走势的核心疑问和行业痛点的提炼，通过明确问题导向，为深度市场分析搭建框架。[page::1]

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三、图表内容深度解读

本报告文档内含两张主视觉图像：

1. 免责声明背景图（第0页）

- 图像展示的是上海城市天际线，与国泰君安品牌形象及金融研究背景相吻合。
- 没有直接技术或市场数据意义，主要为视觉品牌识别与合规声明背景。

1. 直播预告及嘉宾形象图（第1页）

- 画面结合了直播时间和主题关键词，突出“季节性需求主导，包装纸走势或前低后高”核心观点。
- 插入分析师照片，增强信任感。
- 通过二维码引导客户报名，显示新媒体互动渠道。

报告中未出现具体包装纸价格走势图或量价数据表，因此未提供定量模型或历史数据趋势图解，但预期直播内容会深入展开数据信息。

整体图表与图像功能定位于品牌形象塑造、信息传递和用户引导，起到辅助说明和传播作用。[page::0,1]

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四、报告核心观点解析与专业术语释义

• 季节性需求主导：行业中包装纸消费存在明显的季节变化，比如电商促销季节包装需求增强，传统淡季包装需求不足，导致价格和库存周期性波动。
• 包装纸价格连续走低的背景：进口限制政策实施，供应链结构调整，影响市场供给，叠加下游需求疲软，价格压力加大。
• 定价话语权问题：产业链中原材料（如浆料）和成品包装纸价格波动互为影响，定位权利决定谁能主导价格方向。报告拟探讨此权力平衡，有助于预判价格未来走势。
• 前低后高走势预判：基于季节性需求数据和产业动态，推断包装纸价格在低迷期后，因需求集中释放将出现价格反弹。
• 专业直播解读：结合期货市场的价格发现机制和风险管理工具，帮助投资者理解包装纸期货合约价格形成和趋势演变。

这些概念和逻辑是投资者理解行业周期、判断行情转折的重要基础，报告通过专业分析师直播形式对其进行了重点梳理。[page::1]

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五、风险因素评估

虽然报告本身为直播预告，未明确列出系统性风险，但根据内容可推导主要风险有：

• 政策风险：进口限制政策若放松或调整，将直接改变供应端格局，影响价格走势。
• 需求不及预期风险：经济波动或终端消费疲软导致季节性需求不旺，价格反弹被抑制。
• 原材料价格波动风险：浆料等上游原料若价格异常波动，上下游利润空间被挤压，影响包装纸价格稳定性。
• 产业链定价权转移风险：一方掌控过强定价权可能引发市场博弈，影响价格形成和行情平稳。

报告虽未直接给出缓解方案，但直播预计会根据市场动态给出策略指引和建议。[page::1]

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六、批判视角与细微差别

• 报告侧重“季节性需求”视角，可能不足以覆盖宏观经济变动、国际贸易环境变化等更广泛风险，如全球原材料供应中断、国际政策冲击等。
• 直播预告形式限制了深度数据披露，投资者需要关注后续直播内容，避免单凭预告信息做出决策。
• 定价话语权分析较为笼统，缺少具体产业链关键参与者及市场份额的细化分析，不利于精准判断谁主导价格。
• 报告强调价格“或前低后高”，属于市场预期性质，尚无充分数据支撑，存在一定不确定性。

总体来看，报告定位为信息引导和专业交流预告，在深度和数据细节上有所留白，使用者应结合后续详细分析及自身研究进行判断。[page::0,1]

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七、结论性综合

国泰君安期货发布的本次直播预告紧扣包装纸市场的当下热点问题，明确指出：

• 限制进口后的包装纸价格连续走低，受到供应调整与季节性需求周期的双重影响。

- 季节性需求力量强大，将可能驱动包装纸价格出现“前低后高”的走势，即前期低点筑底，后期通过需求释放推高价格。

• 产销链中定价权分布与价格形成的关系乃定价和行情趋势的关键，需深入分析以判断价格方向。

- 直播由专业分析师主持，旨在帮助专业投资者剖析市场逻辑和风险，把握期货交易机会。

• 报告注重合规声明，强调风险自担，具有较强专业性及投资参考意义。

虽然报告中具体数值和历史价格曲线未见呈现，整体信息通过季节性需求和产业链逻辑给予投资者清晰的行情判断框架，为判断包装纸市场的未来走势奠定基础。

投资者应关注直播内容以获取更加丰富的市场数据和分析框架，结合自身风险偏好合理布局。

图表与图像方面：

• 免责声明背景图与品牌形象凸显专业严谨。

- 直播预告图形与分析师头像提升信任度与用户参与意愿。

• 缺少具体价格走势图表，是本预告的主要短板，尚需后续数据支撑。

总体而言，此次报道着重于传播包装纸市场的价格走势前景及影响因素，指导投资者把握季节性和产业链价格变动带来的投资机遇。[page::0,1,2]

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附：图表引用

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