分析师一致预期下的反转策略研究
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摘要
本报告基于有效市场假说与反转效应理论，构造了残差收益因子（Residual Return）作为反转选股策略，利用Fama-French三因子模型与分析师一致预期估算条件均衡收益和未来现金流信息，剔除可预期部分后残差收益反映个股价格中不可解释的成分。历史回测显示，残差收益因子在全市场及中证500指数范围内均表现出明显的负相关性和选股区分度，月度IC均值分别为-0.06和-0.04，策略分别实现在全市场12.22%和中证500 6.16%的年化超额收益，证明该因子具备显著的反转alpha捕捉能力。[page::0][page::7][page::11][page::16]
