Construction and Hedging of Equity Index Options Portfolios
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摘要
本研究基于2018-2023年1分钟级S&P500指数期权数据，系统评估了基于Black-Scholes-Merton（BSM）模型与Variance-Gamma（VG）模型的期权卖出和对冲策略，涵盖不同虚值程度与头寸规模方法（基于delta和VIX指数排名）。结果显示，BSM模型的对冲策略在风险调整回报方面普遍优于VG模型，且130分钟的日内对冲频率取得最优风险收益平衡。利用VIX排名调整规模的策略表现更稳定，但总体收益略逊于delta调整策略。[page::0][page::1][page::8][page::9][page::15]
