“青出于蓝”系列研究之六——Amihud 非流动性因子在 A 股市场的研究与改进
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摘要
本报告系统研究了Amihud（2002）非流动性指标ILLIQ在A股市场的有效性，基于弹性网络模型优化预测未来非流动性，构建预测因子ILLIQ_F及半非流动性指标，进而提出基于日内收益的改良因子OC_ILLIQ_F−。多个因子在不同股票池中均表现出显著的IC优势与稳健的多空年化收益，其中OC_ILLIQ_F−因子表现最佳，IC均值达到10.54%，多空组合年化收益超36%且适用性强，对中小市值股票池尤为有效，为A股流动性风险定价及量化选股提供有力工具[page::0][page::4][page::7][page::11][page::13][page::15][page::16][page::17][page::20]
