基于预期损失的下行贝塔因子研究
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摘要
本报告基于预期损失（Expected Shortfall, ES）理论构建ES贝塔因子，验证了其在A股市场的显著选股能力。相较于传统下行贝塔，ES贝塔因子在IC指标、多空收益率、夏普比率等方面均表现更优，且经过行业市值和风格中性处理后依然稳健，展现出强的alpha属性。分位数选取为40%时表现最佳，且全A市场选股优于沪深300选股范围。考虑交易费用后，因子依然具备良好投资价值。报告指出，尽管历史表现优异，因子未来依赖市场环境持续观察。核心结论得益于多个分档业绩图表及多空净值走势展示的强劲趋势 [page::0][page::7][page::8][page::9][page::14][page::15][page::20][page::21]
