SHORT-HORIZON DUESENBERRY EQUILIBRIUM
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摘要
本文构建并证明了一个面向无限异质人口的短期视角Duesenberry均衡：消费者以相对收入（相对财富/消费）准则在消失时域上反复优化，流形（Brownian flow）传输“有效不耐烦率”以刻画人口结构与偏好随时间变化的影响；均衡存在性在弱正则条件下成立，并且市场的无套利与“完备性”作为均衡结果自然出现；资产定价方面，市场风险价格由总财富（金融+人力资本）波动决定，因而把股权溢价与无风险利率之谜由消费波动转化为总财富波动/不耐烦风险的问题 [page::0][page::19][page::24]。
