专题报告 | 从板块到品种簇：贝叶斯动态框架 ——大宗商品中观轮动系列（一）

创建于 2025-11-27T17:12:47.913598+08:00 更新于 2025-11-27T17:29:22.898519+08:00

摘要

本报告提出基于贝叶斯思想的中观轮动框架，将大类板块细分为16个“品种簇”，并以库存周期为切入点把“现实侧”与“预期侧”估值分别用基本面和宏观估值表征，库存上行时基本面估值主导、下行时宏观预期主导，从而实现对商品中观轮动的量化识别并为后续策略构建提供方法论基础 [page::0][page::1]