Arbitrage on Decentralized Exchanges
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摘要
本文针对去中心化交易所(DEX)上两套利者围绕气体费（gas fee）的竞争，构建并分析了一个对称混合纳什均衡的博弈模型，刻画了套利者参与概率、气体费分布及交易量。模型揭示了交易者更倾向用较低气体费交易，较高气体费对应更大交易量，且在低基本气体费用与较大套利空间和池流动性的条件下，套利收益为正。实证部分利用Binance和Uniswap数据验证了这些理论预测，例如套利交易量和气体费均随着套利机会增加而增加，首次交易者优于后手交易者的利润更大等策略特征 [page::0][page::16][page::22]
