系统化资产配置系列之十二：战略资产配置中的股票长期收益率预测
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摘要
本报告全面梳理股票长期收益率的预测方法，重点介绍历史估计法、前瞻性估计法和问卷调查法，侧重分析前瞻性模型并结合中国市场实证。报告运用股票收益分解方法，揭示股息率、每股收益增速和估值变化对长期收益的影响，指出稀释效应导致EPS增速通常低于GDP增速。通过奥卡姆剃刀模型、BGI模型和CAPE方法，结合宏观经济变量预测股票长期收益，并实证预测2020年底上证指数未来10年年化总收益约为6.15%，为战略资产配置提供科学依据[page::0][page::33][page::29].
