【华西固收】2026，理财重迎“净值化”的变局
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摘要
报告总结了2025年理财“净值化”推进下的三大特征：净值波动成为常态但回撤受浮盈托底可控；全市场理财平均收益率从2.65%下滑至1.98%，与负债端成本矛盾加剧导致部分产品出现倒挂；在收益走低背景下，理财规模仍实现逆势扩张至33.29万亿元（+3.34万亿），主要源于“存款搬家”与客户刚性需求驱动。展望2026年，存款脱媒仍将是理财规模延续增长的主线，但面临公募、分红险等产品分流与收益率约束，理财配置将以“稳”为基、加深公募与ETF等多元化配置以提升长期收益。[page::0][page::1]
