因子择时系列之一：风险溢价时钟视角下的攻守因子配置 | 量化专题报告

创建于 2025-05-12T18:51:55.652448+08:00 更新于 2025-05-19T18:36:15.875113+08:00

摘要

本报告基于股息率减去国债收益率构建风险溢价时钟框架，划分市场四阶段并针对不同阶段设计攻守因子配置策略。研究发现A股市场价格波动以估值变化为主导，风险溢价有效预测中长期市场收益，基于此构建的动态因子配置策略显著超越基准组合，具备稳定的风险调整收益表现，为因子择时提供实证支持与策略框架 [page::0][page::1][page::4][page::5]

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