中金2025下半年展望 | 半导体及元器件：AI飞轮加速
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摘要
报告预计2025年下半年全球半导体市场持续增长，逻辑与存储芯片需求强劲，国产替代趋势明显加快。生成式AI成为行业创新核心，“算力-模型-应用-数据”飞轮加速形成，推动云端算力芯片和端侧AI硬件需求爆发。存储芯片供需趋紧，价格有望继续上涨；数字SoC和模拟芯片利润增长显著，车载CIS和射频芯片国产化进程加速。晶圆代工产能利用率高企，国产设备材料订单旺盛，封测代工受益周期性错配。报告重点关注半导体设备国产替代及面板、PCB、元器件领域的结构性机会。风险因素包括贸易摩擦、海外资本开支减缓及国产化进展不及预期等 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::8][page::10][page::13]
