大类资产配置模型的解析与探讨
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摘要
本文系统分析了包括基本面模型、美林时钟、二维多因素模型、均值-方差模型、Kelly-CVaR 模型、Black-Litterman模型及风险平价模型在内的几种主流大类资产配置模型，涵盖模型构建原理、参数设定和实际回测效果，并提出基于因子和下行风险的改进方案。回测显示，改进的均值-方差模型实现年化21.58%收益，风险控制合理；Kelly-CVaR模型结合风险管理与配置优化，年化收益达16.85%；下行风险平价模型提升风险分散效果，年化收益及夏普率优于传统风险平价模型，表现稳健 [page::0][page::3][page::6][page::10][page::13][page::17][page::24][page::27]
