【华西轻工】老铺黄金2025业绩公告点评：中奢黄金品牌势能稳固，2026Q1业绩超预期
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摘要
报告指出老铺黄金2025年实现收入273.03亿元、含税销售约314亿元，净利润48.68亿元（Non-GAAP调整后50.29亿元），业绩实现高增长的主要动力来自品牌势能、产品创新与渠道扩张 [page::0]. 公司2026Q1业绩预告显示业绩继续超预期，预计单季净利润36-38亿元，验证了品牌与渠道扩张的持续放量路径 [page::0][page::1]. 我们上调2026-2028年盈利预测并维持“买入”评级，主要基于店效提升、用户群扩容和线上渠道强势表现；风险包括黄金价格波动与新店开拓不及预期 [page::1][page::2].
