银河食饮刘光意】公司点评丨山西汾酒 (600809)：全年稳健收官，高分红提振信心
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摘要
本报告聚焦山西汾酒的年度业绩与分红策略，揭示2025年公司实现营收387.2亿元、同比增长7.5%，净利润122.5亿元基本持平；2025Q4单季收入57.9亿元、同比增速加快至24.5%，但毛利率及利润率因产品结构调整承压。报告指出，尽管面临行业价格压制，汾酒在多价位产品布局和渠道结构优化方面展现韧性，未来股息回报率有望持续提升；公司明确2025-2027年现金分红率不低于65%，当前股价对应4-5%的股息率，长期投资吸引力增强。 [page::0]
